這一周，我們所面對的所有重要新聞，幾乎都與漲價有關(guān)。從中央到地方，政府的價格主管部門提高了從水價到電價的一系列公共事業(yè)產(chǎn)品價格，而惡劣反常的天氣將天然氣短缺供應問題推到了風口浪尖。

　　基礎(chǔ)性價格一旦上漲，全社會價格上漲將會不可避免地形成趨勢。電價的上漲增加了全社會的生產(chǎn)成本，對冶煉企業(yè)成本增加尤甚，這會對有色金屬的長期價格構(gòu)成支撐，而水價的上漲對居民生活成本以及企業(yè)成本的影響也將長期化。

　　天氣可能在下周轉(zhuǎn)暖，但是對價格問題造成的影響不會得到修復。在上期的期貨策略評論中，筆夫告訴大家，要留意北方暴雪給期貨市場帶來的微妙變化。本周的行情已經(jīng)充分地反映了這一點。農(nóng)產(chǎn)品期貨在這一周獲得非常可觀的漲幅，盡管這樣，千萬不要誤以為僅僅一場雪災就能將物價水平全面推動，這樣的思維方式完全不得要領(lǐng)。與能源相關(guān)的許多商品品種，其本身已經(jīng)蓄積了足夠大的向上能量，只需要一些導火索，就能將整個市場點燃。

　　今年3月份以來，筆夫幾乎會在每周的期貨策略評論中毫不掩飾地提及通貨膨脹問題，最近更是預言，各個公共部門可能會要展開一場漲價競賽，這種情況的發(fā)生，有它堅實的宏觀經(jīng)濟基礎(chǔ)和根深蒂固的國際金融困境，這種趨勢一旦成立，任何偶發(fā)性的事件都可能成為趨勢的注腳。

　　在接下來的兩個月里，商品期貨分析師將會感到無所事事，任何一個品種都將超越分析師所給出的估值水平，他們只能無奈地看著慣常的方法和思維失去作用。絕大多數(shù)商品的供需基本面都不足以支持期貨價格的持續(xù)上揚，但是庫存積壓根本無法阻止全球通脹預期對價格水平的助推作用，銅價如此，鋅價也是如此。就像巨大的農(nóng)產(chǎn)品庫存也將無法阻擋其價格攀升一樣。

　　而在對原油需求的看法方面，OPEC與EIA發(fā)生明顯的分岐。EIA對于2010年的需求增長顯得不甚樂觀，而OPEC恰恰相反，認定在來年，全球經(jīng)濟的復蘇將會拉動需求迅速增長，這使得其中的一些成員國已經(jīng)在挖空心思考慮隨后擴大產(chǎn)能的問題了。但是這樣的分歧絲毫也不會妨礙油價沿著上升通道前進，其基本目標就是筆夫反復強調(diào)的年底90美元。

　　伯南克先生本周的講話使得那些期望美元停止下滑的人士非常沮喪，他在講話中徹底打消了人們對于在較近的將來結(jié)束零利率的預期，這一講話再次奠定了美元中期仍將走弱的基調(diào)。伯南克也指出，信貸市場的收縮使得銀行相應地增加了流動性產(chǎn)品的持有額度，他所講的流動性產(chǎn)品當然包括了商品期貨，因為最近的數(shù)據(jù)顯示，全球基金和商業(yè)銀行明顯在增持商品頭寸。而作為全球第二大經(jīng)濟體，日本經(jīng)濟在第三個季度再次增長了1.2％，遠遠超出了經(jīng)濟學家的預期，這得益于日本政府在消費方面的刺激措施。強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)導致了日元兌美元不斷升值，美元與日元的比值已經(jīng)達到88，接近年度高點，也是14年以來的高點，這給美元帶來更大的壓力。美元的疲弱使得金價本周繼續(xù)處于上升通道，投資者義無返顧的保值思維鼓舞了做多者的熱情，而印度和中國的首飾需求也呈現(xiàn)季節(jié)性上漲，另外，據(jù)英國皇家鑄幣公司披露，三季度金幣發(fā)行數(shù)量已經(jīng)增長四倍。

　　但是總體上，相對于國內(nèi)近期的市場氣氛，本周的國際期貨市場行情顯得無足輕重，大多數(shù)情況下，本周國內(nèi)的做多氣氛帶動了國際商品價格的走強。來自中國的強勁需求支撐了美國豆類產(chǎn)品的強勢，而美國出口商估計，來年，中國豆類進口還會有大幅增加。

　　通脹預期使得中國普通百姓處于一種焦慮的狀態(tài)之中，持有現(xiàn)金的人會憂心資產(chǎn)價格暴漲而導致貨幣貶值，而持有不動產(chǎn)者則苦于因生活成本陡然上升而使按揭負擔加重，或者生活質(zhì)量下降。無論你屬于哪一種人，要保持你資產(chǎn)的流動性而又持續(xù)升值，筆夫所能給出的兩條建議是，第一，買入并持有商品期貨；第二，如果還有疑問，請仔細參考第一條。

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